作者。
如前所說，產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有自己所專注的行業(yè)領(lǐng)域，投資方向也更傾向于有利于發(fā)揮自己特長的行業(yè)。對于未涉入新的行業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在深入研究的基礎(chǔ)上，有自己的判斷與準(zhǔn)繩。
如對于創(chuàng)業(yè)投資來講，產(chǎn)業(yè)投資關(guān)注成長速度高于GDP增長速度的行業(yè)，能夠快速發(fā)展且有著超額利潤，同時該行業(yè)內(nèi)的企業(yè)國內(nèi)外IPO和并購重組業(yè)務(wù)頻繁，在公開股票市場上的平均市盈率處于較高的位置。高科技帶動飛速發(fā)展的電子、通信和網(wǎng)絡(luò)行業(yè)無疑是這一個時代產(chǎn)業(yè)投資方向的代表。
再看傳統(tǒng)投資，產(chǎn)業(yè)投資則選擇規(guī)模性增長潛力巨大的行業(yè)，如能源、生物和公共設(shè)施建設(shè)等進(jìn)行傳統(tǒng)投資，有足夠大的潛在市場，這是行業(yè)發(fā)展具有廣泛空間的基礎(chǔ)，能夠?qū)⑹袌龈偁幰蛩赜欣Y(jié)合的行業(yè)將成為首選。
無論是哪一類產(chǎn)業(yè)投資，包括不良資產(chǎn)處置，在行業(yè)的選擇上，產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)堅信自己的選擇是一種超前的理性的完美選擇。
產(chǎn)業(yè)投資不同于銀行貸款，產(chǎn)業(yè)投資是為企業(yè)提供股權(quán)投資，能夠量化投資項目，幫助企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。因此產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)要求參與管理，協(xié)助企業(yè)制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略及營銷戰(zhàn)略規(guī)劃，評估投資和經(jīng)營計劃的時間進(jìn)度，銷售和財務(wù)預(yù)測的合理性等一系列方案。這一切作為，促使產(chǎn)業(yè)投資者在投資領(lǐng)域不得不做到"長袖善舞"，而這一點，對于處置不良資產(chǎn)尤為重要。
產(chǎn)業(yè)投資的不同類別決定了投資收益本質(zhì)的不同：創(chuàng)業(yè)投資取得的收益更多的是短期套現(xiàn)利益，傳統(tǒng)投資追求的則是細(xì)水長流的長期收益，而不良資產(chǎn)處置收獲得更多的是一種責(zé)任感。三種投資收益的獲得，都源于產(chǎn)業(yè)投資對于被投資企業(yè)的貢獻(xiàn)，產(chǎn)業(yè)投資在獲得社會效益的同時取得經(jīng)濟(jì)效益，使得產(chǎn)業(yè)投資的寂寞籠罩了一層神圣、眩目的光圈。
國外概況
產(chǎn)業(yè)投資基金雖然形成了一個規(guī)模龐大的行業(yè)（全球規(guī)模超過萬億美元），但是在法律上還沒有明確的定義。根據(jù)美國聯(lián)邦銀行業(yè)監(jiān)管條例，產(chǎn)業(yè)投資基金的定義為：業(yè)務(wù)方向限于投資于金融/非金融公司的股權(quán)，資產(chǎn)或者其他所有者權(quán)益，并且將在未來將之出售或以其他方式處置；不直接經(jīng)營任何商業(yè)/工業(yè)業(yè)務(wù)；任何一家金融控股公司，董事，經(jīng)理，雇員或者其它股東所持有的股份都不超過25%；最長持續(xù)期限不超過15年；
并非出于規(guī)避金融控股監(jiān)管條例或者其它商人銀行投資條例目的而設(shè)立。
產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)起源于創(chuàng)業(yè)投資（亦稱“風(fēng)險投資”），在發(fā)展早期主要以中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和擴(kuò)張融資為主，因此創(chuàng)業(yè)投資在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)成為私募股權(quán)投資的同義詞。也因為如此，產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)協(xié)會通常的名稱都冠以“創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會”（VCA）。從1980年代開始，大型并購基金（如KKR）的風(fēng)行使得產(chǎn)業(yè)投資基金有了新的含義。由于歷史原因，各國對于私募股權(quán)/創(chuàng)業(yè)投資的定義也稍有差別。美國（NVCA）一般認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資基金投資范圍限于中小公司的初創(chuàng)期和擴(kuò)張期融資，產(chǎn)業(yè)投資基金則涵蓋所有為企業(yè)提供長期股權(quán)資本的私募基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金）。歐洲（EVCA）、香港（HKVCA）和臺灣（TVCA）則將創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金全等同，都是提供長期股權(quán)資本的集合投資形式。本文如未特別說明，創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的含義均參照美國說法。
以下為私募股權(quán)基金的資金來源分布：
投資者
歐洲*
投資者
臺灣**
銀行
24%
銀行
7.25%
保險公司
12%
投資銀行
1.76%
養(yǎng)老基金
22%
保險公司
9.52%
基金之基金
9%
金融控股公司
5.51%
政府機(jī)構(gòu)
6%
投資機(jī)構(gòu)
18.44%
個人投資者
6%
工商企業(yè)
39.25%
基金自身盈利
5%
政府機(jī)構(gòu)
4.35%
資本市場
1%
個人投資者
13.90%
其它來源
15%
私募股權(quán)基金的籌集方式不同于普通基金，通常采用資金承諾方式�；鸸芾砉驹谠O(shè)立時并不一定要求所有合伙人投入預(yù)定的資本額，而是要求投資者給予承諾。當(dāng)管理者發(fā)現(xiàn)合適的投資機(jī)會時，他們只需要提前一定的時間通知投資者。這存在一定的風(fēng)險，如果投資者未能及時投入資金，他們按照協(xié)議將會被處以一定的罰金。因此，基金宣稱的籌集資本額只是承諾資本額，并非實際投資額或者持有的資金數(shù)額。
《設(shè)立境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》（已失效） (1995年8月11日國務(wù)院批準(zhǔn)，1995年9月6日中國人民銀行發(fā)布)
第一條為了適應(yīng)對外開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，加強(qiáng)和完善對設(shè)立境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金的管理，制定本辦法。
第二條本辦法所稱境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金(以下簡稱境外投資基金) ，是指中國境內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)以及中資控股的境外機(jī)構(gòu)(以下統(tǒng)稱中資機(jī)構(gòu))作為發(fā)起人，單獨或者與境外機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立，在中國境外注冊、募集資金，主要投資于中國境內(nèi)產(chǎn)業(yè)項目的投資基金。
本辦法所稱發(fā)起人，是指設(shè)立境外投資基金并對招募說明書內(nèi)容的起初性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)法律責(zé)任的中資機(jī)構(gòu)。
第三條境外投資基金在中國境內(nèi)的業(yè)務(wù)活動必須遵守中華人民共和國法律、行政法規(guī)的規(guī)定，不得損害中華人民共和國的社會公共利益。境外投資基金在中國境內(nèi)的正當(dāng)業(yè)務(wù)活動和合法權(quán)益受中華人民共和國法律保護(hù)。
第四條設(shè)立境外投資基金，由中國人民銀行會同國務(wù)院有關(guān)部門審查批準(zhǔn)。
中國人民銀行會同國務(wù)院有關(guān)部門對境外投資基金在中國境內(nèi)的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督管理。
第五條中資機(jī)構(gòu)作為境外投資基金的發(fā)起人，其中至少有一個發(fā)起人應(yīng)當(dāng)是具備下列條件的非銀行金融機(jī)構(gòu)：
(一)提出申請前1年年末資本金總額不少于10億元人民幣；
(二)資信良好，經(jīng)營作風(fēng)穩(wěn)健，并在提出申請前3年內(nèi)末受到金融監(jiān)督管理機(jī)關(guān)或者司法機(jī)關(guān)的重大處罰；
(三)具有熟悉國際金融業(yè)務(wù)、基金管理業(yè)務(wù)的專業(yè)人員。
第六條境外投資基金發(fā)起人中的中資非金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件；
(一)提出申請前1年年末資本金總額不少于5億元人民幣；
(二)經(jīng)營國家產(chǎn)業(yè)政策支持的項目；
(三)資信良好，經(jīng)營作風(fēng)穩(wěn)健，并在提出申請前3年內(nèi)未受到有關(guān)主管機(jī)關(guān)或者司法機(jī)關(guān)的重大處罰。
第七條中資機(jī)構(gòu)設(shè)立境外資基金，應(yīng)當(dāng)選擇資信良好，經(jīng)營作風(fēng)穩(wěn)健，具有投資基金設(shè)立、承銷或者管理等方面的經(jīng)驗，且其所在地具有良好的金融管理制度的境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。
第八條申請設(shè)立境外投資基金，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)向中國人民銀行提交下列文件、資料：
(一)設(shè)立境外投資基金的申請書；
(二)可行性研究報告；
(三)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本；
(四)發(fā)起人合作協(xié)議；
(五)這3年的年報；
(六)境外投資基金設(shè)立、托管、上市及交易等活動所在地的有關(guān)法律、法規(guī)；
(七)有關(guān)主管部門對基金擬投資項目的審批文件副本；
(八)基金擬投資項目的評估報告；
(九)基金擬投資項目的各方合資或者合作意向書；
(十)基金招募說明書草案；
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