iv> LME首席執(zhí)行長Martin Abbott與董事長Brian Bender仍將擔任LME Holdings董事，而周松崗、羅力(Romnesh Lamba)及李小加將進入LME Holdings董事會。[2]
中國工商銀行周三公告稱,其已完成從南非標準銀行集團等手中收購阿根廷標準銀行等三家公司各80%股份的交易交割,預計交易總價格不超過6.5億美元。
公告指出,交易完成后,交易各方還將對交割日支付對價進行調整,以反映各目標公司凈資產(chǎn)價值在2010年12月31日至交割日期之間發(fā)生的增減變化,最終交易價格根據(jù)調整結果確定。阿根廷標準銀行原為南非標準銀行在阿根廷的一家全牌照控股子銀行。2011年末,阿根廷標準銀行總資產(chǎn)38億美元,全年實現(xiàn)凈利潤8,440萬美元,資產(chǎn)回報率2.4%,資本回報率25.1%,不良貸款率1.2%。[3]
并購基金
并購基金
市場狀況編輯
2007年至2012年，中國企業(yè)并購交易規(guī)模及案例數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，交易完成規(guī)模由2007年780.28億美元增至2012年1397.94億美元，累計增幅達78%。
相關課程編輯
為使廣大企業(yè)管理人員全面、系統(tǒng)的學習和掌握并購、基金專業(yè)知識，中國股權投資基金協(xié)會、中國并購公會和亞洲商學院三家機構緊密合作，聯(lián)合眾多行業(yè)專家在調研、論證的基礎上建立了國內(nèi)第一個獨立的、具有權威性的人才培養(yǎng)體系——“PEMA（并購與基金）執(zhí)業(yè)教育”。
股權投資基金與并購課程，簡稱PEMA ，為Private Equity Fund，Mergers & Acquisitions 的縮寫，股權投資基金與并購課程課程體系是由并購、基金領域有豐富從業(yè)經(jīng)驗和學術造詣、有社會責任感并熱心并購基金事業(yè)的人士組成師資團隊，建立獨立的、具有權威性的人才培養(yǎng)體系。該項培養(yǎng)計劃面向并購、基金行業(yè)相關管理及從業(yè)人員，培養(yǎng)適應中國市場經(jīng)濟和國際化形勢所需要、具有實戰(zhàn)操作能力且能夠參與全球競爭的管理實用型基金和并購人才。
參加PEMA 學習考試成績合格的學員，將獲得由中國股權投資基金協(xié)會與中國并購公會聯(lián)合認證的《PEMA（并購與基金）》執(zhí)業(yè)證書，該證書是衡量學員具備并購與基金專業(yè)知識與技能水平的重要依據(jù)，同時也作為并購基金領域上崗和從業(yè)的資格證明。
股權投資基金與并購課程（PEMA）課程是亞洲商學院特別設計的基礎班和精英班兩大體系的短期培訓證書課程。課程邀請實戰(zhàn)專家與學員互動教學，短小精悍，因而獲得了各地學員的積極響應，也得到了更多專家的支持。在完成近千名學員的培訓后，授課專家們專門整理出本教材。我們希望通過不斷地修訂、改進，使課程能在更大程度上滿足學員實際操作中的需求。尤其重要的是，我們希望PEMA課程有助于學員的職業(yè)發(fā)展，這也是通向新金融的路徑之一。
課程提綱
第一講 并購戰(zhàn)略與操作
第二講 公司治理與企業(yè)戰(zhàn)略
第三講 股權基金的發(fā)起與募集
第四講 股權投資的管理與退出
第五講 并購與基金的法律安排
第六講 并購與基金的財務規(guī)則
部分師資
王 巍 中國并購公會會長
衣錫群 中國股權投資基金協(xié)會常務副會長
古軍華 畢馬威會計師事務所合伙人
葉有明 喬丹投資（上海）有限公司總裁
李 肅 和君創(chuàng)業(yè)咨詢集團公司總裁
潘躍新 君合律師事務所合伙人
王 波 埃森哲中國有限公司董事總經(jīng)理
嚴 圣 高智發(fā)明中國區(qū)總裁
朱小輝 天元律師事務所合伙人
張曉森 中咨律師事務所合伙人
郭兆基 畢馬威會計師事務所合伙人[4]
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參考資料
1. 并購基金分三種類型 四種盈利模式齊聚 ．基金新聞[引用日期2014-07-14]
2. 香港交易所完成對LME的收購交易 ．維際海外投資．2012-12-07[引用日期2013-01-16]
3. 工商銀行收購阿根廷標準銀行完成交割 ．維際海外投資．2012-12-05[引用日期2013-01-16]
4. 并購與基金課程簡介 ．亞洲商學院[引用日期2012-12-21]
詞條標簽：
經(jīng)濟
一
并購基金概述
并購基金是私募股權基金的一種，用于并購企業(yè)，獲得標的企業(yè)的控制權。常見的運作方式是并購企業(yè)后，通過重組、改善、提升等方式，實現(xiàn)企業(yè)上市或者出售股權，從而獲得豐厚的收益。
并購基金一般采用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行。從歷史數(shù)據(jù)看，國內(nèi)的并購基金一般投資期限通常為3到5年，國際上的并購基金從投入到退出一般需要5 到10年時間，年化內(nèi)部收益率(IRR)可達到30%左右。
在投資方式上，并購基金多采取股權投資方式，極少涉及債權投資。投資標的偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質企業(yè)。
并購基金投資退出的渠道有：IPO、售出、兼并收購、標的公司管理層回購等。
二
并購基金的合作模式
目前國內(nèi)并購基金的主要合作模式為PE+上市公司，雙方優(yōu)勢互補，PE機構利用專業(yè)的資本運作與資產(chǎn)管理能力為并購基金提供技術支持，上市公司以良好的信譽背書為并購基金資金募集與后期退出提供便利渠道。
1
設立并購基金對上市公司的積極作用
�。�1）提高公司實力，提升公司估值
產(chǎn)業(yè)整合與并購重組，勢必將增強上市公司實力，擴大上市公司影響。由于并購風險可控，預期明確，股價會有較大幅度上漲，大幅度提升上市公司市值。
�。�2）杠桿收購，占用公司少量資金
通過并購基金進行收購屬于杠桿收購，上市公司只需付出小部分資金，且可以根據(jù)項目進度逐期支付，其余資金由并購基金管理人進行募集，即可鎖定并購標的。
�。�3）充分利用投資機構的專業(yè)經(jīng)驗，規(guī)避各類并購風險
并購工作實施過程中一般可分為三類風險：①實施前的戰(zhàn)略決策失誤風險；②實施中的信息不對稱風險；③實施后的整合風險。PE機構具有先進的投資技術及專業(yè)的資產(chǎn)管理才團隊，在行業(yè)分析、并購標的篩選及價值發(fā)現(xiàn)方面經(jīng)驗豐富；PE機構擁有高超的談判技巧，保證在最佳時機、以最合理的價格收購目標企業(yè)；PE機構的上述優(yōu)勢可彌補上市公司在并購實施過程中的短板，規(guī)避大部分并購風險。
2
并購基金發(fā)起的出資比例及資金募集
根據(jù)PE機構及上市公司出資比例可以將并購基金劃分為四種模式。
模式一：PE機構出資1-10%，上市公司或其大股東出資10%-30%，其余資金由PE機構負責募集
案例：九鼎投資與飛天誠信
2014年12月30日飛天誠信與九鼎投資在上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合發(fā)起設立上海溫鼎投資中心，作為飛天誠信產(chǎn)業(yè)并購整合的平臺，該基金將聚焦于信息安全產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關標的公司并購與重組過程中的投資機會，致力于服務上市公司的并購成長、推動公司價值創(chuàng)造，并在與公司生態(tài)相關的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算等領域提前布局。
基金的組織形式為有限合伙企業(yè)，一期規(guī)模3億，存續(xù)期為5年。飛天誠信作為基金的有限合伙人，以自有資金出資1.5億元，其余部分由合伙人共同募集。根據(jù)基金的投資進展，飛天誠信和九鼎投資可以追加投資，擴大基金規(guī)模。
優(yōu)點：由于上市公司投入資金比例較大，對并購基金其余部分資金募集提供背書，資金募集比較容易；可以充分發(fā)揮PE機構在資金募集與基金管理方面的優(yōu)勢，無須上市公司投入精力管理并購基金。
缺點：上市公司前期投入大量資金，占用公司主業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流。
模式二：上市公司（或上市公司與大股東控制的其他公司一并）與PE機構共同發(fā)起成立“投資基金管理公司”，由該公司作為
