共同基金（股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)共同基金）總資產(chǎn)中占25%以上。1997年達(dá)到1萬(wàn)億美元。
當(dāng)前概況
在當(dāng)前的金融危機(jī)中，流動(dòng)性已經(jīng)成為一個(gè)大問(wèn)題。即使金融工具，例如信用良好的銀行發(fā)行的存單（一般也是完全流動(dòng)的），已經(jīng)變得很難交易了 - 事實(shí)上，這一市場(chǎng)有時(shí)甚至停業(yè)了。在美國(guó)，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)曾宣布，第2a-7（國(guó)債式）貨幣市場(chǎng)基金提供流動(dòng)性以達(dá)到現(xiàn)金流出額，特別是如果這些現(xiàn)金額是異常大的。英國(guó)央行也致力于提供類(lèi)似的設(shè)施和歐洲央行可能會(huì)做同樣的事情。進(jìn)一步的計(jì)劃，以支持資金是要建立一個(gè)類(lèi)似的散戶(hù)投資者，銀行存款的存款保險(xiǎn)計(jì)劃。
作為一種防御性的舉動(dòng)，在2008年9月下旬，大部分基金增加了他們的隔夜流動(dòng)資金（在英鎊基金中，其范圍大概是在200億到300億英鎊之間，或者300億到450億美元之間），這更打亂了銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)，加劇了隔夜利率和倫敦銀行同業(yè)拆借利率之間的差距。不過(guò)，這種方式是以基金表現(xiàn)為代價(jià)的，特別是對(duì)于那些有較高比例的流動(dòng)性較差的流動(dòng)證券基金，例如浮動(dòng)利率的債券和商業(yè)票據(jù)，其管理經(jīng)理因此會(huì)認(rèn)為，在在發(fā)生隔夜拆借利率崩潰時(shí)，他們管理的基金在隔夜投資中不得不占有更大比例。
到目前為止，英鎊貨幣市場(chǎng)基金和歐元貨幣市場(chǎng)基金似乎已經(jīng)經(jīng)受住了暴風(fēng)雨的考驗(yàn)，但后期不同基金的表現(xiàn)差距已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于往常的差距，因?yàn)楦鞣N基金都有各自基準(zhǔn)。這是一個(gè)值得探索的領(lǐng)域，因?yàn)樗梢愿嬖V你很多關(guān)于如何管理基金以及出現(xiàn)了什么問(wèn)題的信息。了解基金如何抵對(duì)全球利率低迷時(shí)期，將會(huì)是十分有趣的。通常情況下，在利率下降情況下，基金是處于最有競(jìng)爭(zhēng)力的狀態(tài)。
很顯然，無(wú)論是美國(guó)的還是歐洲的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都將被審查是否，以及應(yīng)該如何對(duì)貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)進(jìn)行具體管理。但是在關(guān)注這方面的同時(shí)，預(yù)計(jì)會(huì)更謹(jǐn)慎地管理和經(jīng)營(yíng)基金。
貨幣市場(chǎng)基金僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，主要包括短期（一年以?xún)?nèi)）的貨幣工具如國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、金融債、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券，具有良好的流動(dòng)性。貨幣基金單位凈值一般始終保持在1元，超過(guò)1元的收益會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。另外，貨幣基金的交易費(fèi)用低廉，無(wú)需申贖費(fèi)用。
貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或是暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所，但其長(zhǎng)期收益率并不具備明顯優(yōu)勢(shì)。
貨基特點(diǎn)：
1）攤余成本法估值
2）每日披露的是萬(wàn)份收益，即投資1萬(wàn)元當(dāng)日獲利的金額，以及7日年化收益率，漲跌體現(xiàn)在所持份額的增加而非凈值中（普通公募基金公布的則是凈值，即單位份額的價(jià)值，投資人所持份額不變，每份額價(jià)值會(huì)改變。）
（原因：貨基份數(shù)太多，用每份凈值的話(huà)即便取小數(shù)點(diǎn)后四位都看不出變化，因此用萬(wàn)份收益比較好；另一方面，貨幣基金通常被作為流動(dòng)性管理工具，投資人買(mǎi)入貨幣基金比較的是其年化收益率與市場(chǎng)利率的差距）
1、攤余成本法：以資產(chǎn)組合買(mǎi)入成本列示，按票面利率或商定利率每日計(jì)提利息，并考慮其買(mǎi)入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)在其剩余期限內(nèi)平均攤銷(xiāo)
1）好處：不受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，使得貨幣基金收益率在未發(fā)生極端情況時(shí)都呈現(xiàn)正收益，并且凈值長(zhǎng)期保持在1元，凈值變動(dòng)不體在價(jià)格中，而是份額會(huì)隨之增加。
2）壞處：
大額贖回——要賣(mài)出原來(lái)打算持有至到期的債券，賣(mài)出價(jià)格比原先計(jì)入資產(chǎn)估值的價(jià)格低——虧損體現(xiàn)在當(dāng)日基金收益率中
如果基金經(jīng)理在要求贖回當(dāng)天就回籠了資金，不會(huì)對(duì)剩余資金不公平（當(dāng)天賣(mài)，當(dāng)天贖的收益率已經(jīng)反映了賤賣(mài)的折價(jià)）；
但貨幣基金現(xiàn)金交付為T(mén)+1日，如果基金經(jīng)理在贖回第二天才賣(mài)，虧損體現(xiàn)在+1而沒(méi)體現(xiàn)在+0撤離的人中，+0未離場(chǎng)的資金就受到損失
——都擔(dān)心后離場(chǎng)會(huì)受損——踩踏
2、解決方法：影子定價(jià)& 負(fù)偏離度控制
目的：避免攤余成本法與市值法計(jì)算出的基金凈值發(fā)生重大偏離。
方法：除了攤余成本法外，貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn),什么是公司型基金,貨幣基金虧損案例證監(jiān)會(huì)要求每天也要根據(jù)估算的市場(chǎng)收益率算出的凈值。
負(fù)偏離度≥0.5%時(shí)（即實(shí)際價(jià)值＜賬面價(jià)值），基金管理人需要使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或者固有資金彌補(bǔ)潛在資產(chǎn)損失，將負(fù)偏離度絕對(duì)值控制在0.5%以?xún)?nèi)。
負(fù)偏離度連續(xù)兩天≥0.5%時(shí)，要用公允價(jià)值估值對(duì)賬面價(jià)值調(diào)整。
——按照基金信息披露的要求，貨幣市場(chǎng)基金當(dāng)日偏離度只要超過(guò)0.5%就要單獨(dú)發(fā)布臨時(shí)公告，但基金公司通常會(huì)選擇自己墊資而不是按要求公告，因?yàn)楹ε虏忍D兌（e.g. 2013年6月“錢(qián)荒”時(shí)，天治天得利貨幣基金曾按證監(jiān)會(huì)的要求公告過(guò)偏離度達(dá)到-0.5%，但加劇了市場(chǎng)恐慌情緒并導(dǎo)致贖回增加。）
